Санкции против России постепенно усиливаются. Тем не менее курс рубля после периода резкого обвала в конце февраля начал укрепляться, достигнув уровня до февральского вторжения в Украину.

После начала вторжения в Украину 24 февраля рубль обесценился по отношению к доллару за две недели более чем на 50%, опустившись с 76,8-80,4 руб/долл 22 — 23 февраля до 120,4 руб/долл 11 марта.

Стремительно слабеющий рубль стал восприниматься как первый симптом неизбежного краха российской экономики под давлением санкций. Ослабление валютного курса вызвало массовое изъятие населением валютных депозитов из банков. В результате ряда действий и решений Центрального банка России (ЦБ РФ) отток со счетов в иностранной валюте после 10 марта постепенно снижался, а в начале апреля и вовсе прекратился.

Важным фактором снижения спроса на валютном рынке стали меры по радикальному ограничению движения капитала, включая, в частности, решение о запрете продажи ценных бумаг и вывоза иностранной валюты.

Несмотря на эти ограничения, курс рубля продолжал слабеть, в связи с чем ЦБ ввел с 9 марта один из самых жестких валютных запретов для населения в современной истории России. В течение шести месяцев (с 9 марта по 9 сентября) россияне не смогут покупать иностранную валюту, а снять со своих банковских счетов могут не больше 10 000 долларов, при условии, что эти счета открыты до 9 марта.

Российский валютный рынок начал функционировать в условиях все более углубляющегося хронического превышения предложения над спросом, что привело к быстрому укреплению курса рубля.

Основной источник притока валюты, который за последние два месяца составил 1,7 миллиарда долларов – это прибыль от ежедневно дорожающих товаров основного российского экспорта, в первую очередь газа и нефти.

Для ЦБ укрепление рубля также представляет собой проблему, поскольку снижает доходы бюджета.

При усилении существующих тенденций российская экономика может оказаться в «уникальной» ситуации с сильным рублем, стабильной финансовой системой, изолированной от остального мира, профицитом торгового баланса и восстановленными резервами, при этом в экономическом коллапсе, со спадом промышленного производства и инвестиций, функционируя во все более плотной изоляции. Такая ситуация, вероятно, потребовала бы существенного пересмотра экономической теории.

Автор — Ежи Рутковский, бывший советник министра в Минэкономики и Минразвития заказ