Laut Wirtschaftsexperten wird die Inflation in den kommenden Monaten 10 % übersteigen, und die Zinssätze in Polen könnten auf 5-5,5 % steigen.
„Wir erwarten, dass die Inflation in den kommenden Monaten systematisch über 10 % liegen wird. Wir können das erste derartige Ergebnis in einem Monat sehen. Im April ist mit einer zweistelligen Inflation zu rechnen. In den kommenden Monaten werden die Kraftstoffpreise die Erhöhung der Inflation beeinflussen. In der zweiten Jahreshälfte werden die Steigerungen auch bei Lebensmitteln und einigen anderen Waren sichtbar sein“, prognostiziert Jakub Rybacki vom Polnischen Wirtschaftsinstitut.
Die Verbraucherpreisinflation in Polen betrug gemäß vorläufigen Daten des Statistischen Zentralamtes für Februar 2022 8,5 Prozent pro Jahr. Sie war höher als von Wirtschaftsexperten erwartet. Durchschnittliche Prognosen gingen von 8,1 Prozent aus.
Im aktuellen Erhöhungszyklus, den der geldpolitische Rat seit Oktober 2021 durchführt, sind die Zinsen bereits sechs Mal gestiegen. Der Hauptzinssatz der Polnischen Nationalbank (NBP) – der Referenzzinssatz – beträgt derzeit 3,5 %.
Nach der Zinserhöhung im März betonte der Präsident der NBP, Adam Glapiński, dass der Geldpolitische Rat entschlossen sei, die Inflation, die – laut der neuesten Inflationsprognose der Nationalbank – ohne eine Zinserhöhung zweistellig sein und durchschnittlich 10,8 % betragen könnte, so schnell wie möglich zu unterdrücken.
Die Experten der mBank weisen darauf hin, dass der NBP-Präsident in seiner Rede nachdrücklich die Notwendigkeit eines schnellen und entschlossenen Handelns betonte, um dem anhaltenden Risiko einer erhöhten Inflation entgegenzuwirken. In Verbindung mit den Einschätzungen der Wirtschaft, die sich nach Angaben des NBP-Chefs in einer Phase starker Expansion befindet, bietet dies nach Ansicht der mBank eine Grundlage für die Anhebung der Zielzinsprognosen.
„Unserer Meinung nach wird der Rat die Zinsen auf 5-5,5 Prozent anheben, aber es wird nicht so kostenlos sein, wie Präsident Glapiński es sieht. Das Risiko einer starken Verlangsamung (und sogar einer Rezession) ist in einem solchen Szenario durchaus real. Und das lässt unserer Meinung nach auf mögliche Zinssenkungen im Jahr 2023 hoffen. Mit einem solchen Szenario hatten wir schon vorher gerechnet. Jetzt erhöhen wir einfach den Satz, ab dem diese Reduzierung beginnen wird“, schreiben die mBank-Experten.
Sie fügen hinzu, dass weitere Erhöhungen in den kommenden Monaten erwartet werden. Experten sehen den Zielzinssatz bei 5 Prozent — also um 1 Prozentpunkt höher als vor dem Krieg in der Ukraine.
Ein so starker Anstieg der Zinssätze muss einen Anstieg der Kreditzinse bedeuten. Das Erreichen des Niveaus von 5,5 Prozent bedeutet, dass der NBP-Referenzzinssatz um 2 Prozentpunkte steigen würde. Sollten diese Prognosen zutreffen, würden die Zinsen in Polen auf ein Niveau steigen, das seit Ende 2008 – also seit der letzten großen Finanzkrise – nicht mehr erreicht wurde.
Mit einer Erhöhung des Referenzzinssatzes auf 5,5 Prozent sollte der WIBOR 6M auf rund 6,4 Prozent steigen. Dazu muss man noch die Marge der Bank hinzufügen. Berücksichtigt man, dass die durchschnittliche Marge im September 2021 2,3 % betrug, kann ein Kreditzinssatz bis zu 8,7 % betragen, lesen wir auf der Website 300gospodarka.pl.
Arkadiusz Słomczyński