Фискальная политика не является однофакторной и изменения в ней действуют в различных областях. По этой причине не существует связи между налогово-бюджетной политикой и инфляцией, как это описано в литературе.
И эмпирически, и концептуально инфляция является продуктом взаимодействия между финансовыми и реальными переменными. В целом инфляция может снизиться в результате нескольких факторов: (1) замедления увеличения денежной массы, (2) увеличения спроса на деньги, (3) повышения производительности, (4) роста курса валюты (хотя для некоторых это степень производная от 2 и 3) .
Первый фактор заключается в том, что экспансия денег и кредитов в экономике уменьшаются. Эти переменные в первую очередь зависят от денежно-кредитной политики.
Второй фактор, увеличение спроса на деньги, представляет ситуацию, когда деньги в экономике достаются людям, менее склонным их тратить.
С другой стороны, третий фактор, фактор производительности, будет означать ситуацию, при которой экономика увеличивает свои возможности предложения, например, в результате увеличения склонности к инвестированию. Новый фискальный вклад улучшит инвестиционный климат, т.е. в результате ожидаемого увеличения доходов или потенциальной прибыли.
Таким образом, представляется, что теоретически наиболее вероятный антиинфляционный эффект повышения налогов может быть обусловлен первым фактором, т.е. контрфактическим снижением монетизации долга на нужды государственного бюджета.
Но даже в этом сценарии необходимо подчеркнуть, что причина снижения инфляции за счет налогов исходит не непосредственно от положительного влияния налогов на снижение инфляции, а от положительного воздействия замедления деятельности печатного станка.
Простое повышение налогов в целом нейтрально или негативно влияет на необходимость снижения текущей инфляции. И то же, в принципе, в долгосрочной перспективе. С инфляцией лучше всего бороться за счет повышения производительности, умножения сбережений, накопления и притока капитала, а не за счет того, чтобы больше не вызывать ее.
Матеуш Махай, д-р, кандидат экономических наук, сотрудник Вроцлавского университета заказ