Потери Украины в результате российского вторжения могут составить 100 миллиардов долларов украинского ВВП. Этот масштаб аналогичен последствиям гражданской войны в Сирии, подсчитали эксперты Польского экономического института (PIE). Свои выводы они представили в докладе «Warnomics. Экономические издержки вторжений России и Белоруссии в Украину».
«Боевые действия уже идут в регионах, на долю которых приходится более 55% ВВП Украины. Потери ВВП в 2022 г. могут составить до 100 млрд долл. (аналогичный масштаб потерь был вызван гражданской войной в Сирии). Даже консервативный в своих прогнозах Международный валютный фонд указывает, что 35% ВВП Украины находятся в зоне риска», пишут экономисты PIE.
Эксперты приводят оценки ООН, согласно которым каждый день конфликта приносит Украине имущественные потери в размере 4,8 миллиарда долларов.
«Масштабы разрушений уже во много раз превышают возможности Украины их восстановить. Ущерб на данный момент в четыре раза превышает инвестиционные затраты Украины в 2019 году, которые составили около 23 млрд долларов США», сообщает PIE со ссылкой на данные Всемирного банка.
Авторы отчета отмечают, что, по данным ООН, половина украинских компаний прекратила свою деятельность, а остальные работают ниже своего потенциала. Эффект – обвал налоговых доходов украинского бюджета. В настоящее время доходов почти в семь раз меньше, чем обычно. Кроме того, у страны могут возникнуть проблемы с финансированием дефицита долговыми обязательствами, поскольку во время войны увеличивается т.н. премия за риск по облигациям вовлеченных стран. В PIE отмечают, что инвесторы в таких условиях отдают предпочтение облигациям с более коротким сроком погашения и требуют более высоких процентных ставок по долгосрочным инструментам.
Эксперты PIE также проанализировали возможные последствия войны в Украине для польской экономики. Одним из них является ожидаемый рост инфляции. По данным PIE, инфляция в Польше в 2022 году составит 10,8%. Это результат влияния более высоких цен на продукты питания и энергоносители и ослабление злотого. Еще одним эффектом, который может произойти, является изменение структуры государственного долга в Польше. Инвесторы могут предпочесть облигации с более коротким сроком погашения из-за более высокого риска.
«В настоящее время средний срок погашения внешнего долга в Польше составляет 6 лет, что на 2 года больше, чем долг внутренних резидентов. Данные Минфина свидетельствуют о том, что среди нерезидентов долгосрочным инвесторам принадлежит 25% участия в долге».
Война в Украине также влияет на настроения инвесторов – страны Центральной и Восточной Европы могут восприниматься как более рискованные рынки. В сочетании с колебаниями обменного курса и ростом процентных ставок это также может привести к более высокой стоимости выпуска облигаций в Польше и других странах региона, считают экономисты PIE.
Аркадиуш Сломчинский заказ