ההפסדים של אוקראינה כתוצאה מהפלישה הרוסית עשויים להגיע ל-100 מיליארד דולר בתמ"ג האוקראיני. "קנה המידה הזה דומה להשפעות מלחמת האזרחים בסוריה", מעריכים מומחי המכון הכלכלי הפולני (PIE). הם הציגו את מסקנותיהם בדו"ח "Warnomics. עלויות כלכליות של הפלישה של רוסיה לבלרוס ולאוקראינה".

המלחמה כבר מתרחשת באזורים המהווים למעלה מ-55% מהתמ"ג של אוקראינה. ההפסדים בתמ"ג בשנת 2022 עשויים להגיע ל-100 מיליארד דולר (היקף דומה של הפסדים נגרם כתוצאה ממלחמת האזרחים בסוריה). אפילו שהיא שמרנית בתחזיותיה, קרן המטבע הבינלאומית מציינת כי 35% מהתמ"ג האוקראיני נמצא בסיכון.

מומחים חוזרים על הערכות האו"ם שאומרות כי כל יום של הסכסוך גורם לאוקראינה לאובדן רכוש של 4.8 מיליארד דולר.

"היקף ההרס עולה כבר הרבה מונים על יכולתה של אוקראינה לבנות את עצמה מחדש. היקף הנזק עד כה גדול פי ארבעה מהוצאות ההשקעה של אוקראינה ב-2019, שהסתכמו בכ-23 מיליארד דולר", מדווחים מומחי PIE, בציטוט של נתוני הבנק העולמי.

מחברי הדו"ח מציינים כי על פי נתוני האו"ם, חצי מהחברות האוקראיניות הפסיקו לפעול, והשאר פועלות מתחת לפוטנציאל שלהן. ההשפעה היא קריסת ההכנסות ממס של התקציב האוקראיני. נכון לעכשיו, הן קטנות כמעט פי שבעה מהרגיל. בנוסף, המדינה עשויה להיתקל בבעיות במימון הגירעון בהנפקות חוב, מכיוון שבמהלך המלחמה עולה לכאורה פרמיית הסיכון לאגרות החוב של המדינות המעורבות. PIE מציין כי משקיעים בתנאים כאלה מעדיפים אגרות חוב עם פדיון קצר יותר ודורשים ריביות גבוהות יותר עבור השקעות ארוכות טווח.

מומחי PIE ניתחו גם את ההשפעות הפוטנציאליות של המלחמה באוקראינה על הכלכלה הפולנית. אחת מהן היא העלייה הצפויה באינפלציה. לפי PIE, האינפלציה בפולין ב-2022 תסתכם ב-10.8%. זו ההשפעה של מחירי מזון ואנרגיה גבוהים יותר והיחלשות הזלוטי. השפעה נוספת שעלולה להתרחש היא שינוי במבנה החוב הציבורי בפולין. משקיעים עשויים להעדיף אגרות חוב עם פדיון קצר יותר בשל סיכון גבוה יותר.

"כיום, פדיון החוב הזר הממוצע בפולין הוא 6 שנים, שנתיים יותר מהחוב של תושבים מקומיים. מנתוני משרד האוצר עולה כי בקרב תושבי חוץ, משקיעים לטווח ארוך הם בעלי 25% מההשתתפות בחוב".

"המלחמה באוקראינה משפיעה גם על מצב הרוח של המשקיעים ומדינות מרכז ומזרח אירופה עשויות להיתפס כשווקים מסוכנים יותר. עם תנודות בשער החליפין ועליית שיעורי הריבית, זה עשוי להיתרגם גם לעלויות גבוהות יותר של אגרות חוב שהונפקו על ידי פולין ומדינות אחרות באזור", מעריכים כלכלני PIE.

ארקדיוש סלומצ'ינסקי הזמנה