קרן המטבע הבינלאומית (IMF) מזהירה כי המלחמה באוקראינה מהווה איום על היציבות הפיננסית העולמית וכי השפעותיה הכלכליות ארוכות הטווח עדיין לא ידועות. עם האטת ההתאוששות שלאחר המגפה, השפעות המלחמה יבחנו את חוסנם של השווקים הפיננסיים.

במהלך פגישות האביב המתמשכות של קרן המטבע העולמית והבנק העולמי, פרסמה קרן המטבע את העדכון האחרון של דוח היציבות הפיננסית העולמית (GFSR).

הדוח הצביע על כך שהמערכת הפיננסית העולמית נבחנה בשני זעזועים. הראשון הוא העלייה החדה בריבית הקשורה לתקופת ההידוק המוניטרית בעולם. השני הוא הזעזוע שנגרם מפלישת רוסיה לאוקראינה, שגרמה לעלייה במחירי הסחורות והמזון ולהשפעה שלילית נוספת על שרשראות האספקה ​​והסחר הבינלאומי.

האתגר החשוב ביותר כיום הוא האינפלציה העולה, הרבה מעל היעד של רוב מדינות העולם.

לפי קרן המטבע הבינלאומית, מספר גורמים ישפיעו על יציבות המערכת הפיננסית בעולם. ראשית, ישנן חשיפות של מוסדות פיננסיים לנכסים רוסיים ואוקראינים.

שנית, הידוק מוניטרי בתגובה לאינפלציה גבוהה ומחירי סחורות לא יציבים משפיע על הנזילות בשוק ועל מתחים אפשריים במימון.

שלישית, קריפטוגרפיה ושימוש בנכסי קריפטו בשווקים מתפתחים כדי לעקוף מגבלות על זרימת הון או להימנע מסנקציות.

כתוצאה מהמגפה החלו ממשלות של מדינות רבות לנקוט במדיניות פיסקלית מרחיבה שמטרתה למתן את השפעות המשבר הבריאותי. פעילויות אלו מומנו ברובן על ידי בנקים שרכשו אג"ח של האוצר. זה הוביל לעלייה של החוב הממשלתי לנכסי הבנקים בשווקים המתפתחים ל-17% ב-2021.

הסיכונים ליציבות הפיננסית גדולים יותר עבור מדינות מתפתחות מאשר עבור מדינות מפותחות, שכן סיכויי הצמיחה שלהן גרועים יותר בהשוואה לכלכלה טרום-מגיפה וכלכלות מפותחות כאחד. עלויות ההלוואות שלהם גדלו והתחדדות נוספת האפשרית של התנאים הפיננסיים העולמיים עלולה לערער את אמון המשקיעים בקיימות החוב של ממשלותיהן.

מילנה קבזה, ד"ר לכלכלה, עובדת בבנק הלאומי של פולין

המחברת מביעה את דעותיה שלה ולא את העמדה הרשמית של ה-NBP. הזמנה