המדיניות הפיסקלית אינה חד כיוונית והשינויים בה פועלים במגוון תחומים. לכן, הקשר בין המדיניות הפיסקלית לאינפלציה אינו מבוסס בבירור בספרות.

הן מבחינה אמפירית והן מבחינה רעיונית, אינפלציה היא תוצאה של קשר של משתנים מוניטריים וריאליים. בסך הכל, ניתן להוריד את האינפלציה על ידי מספר גורמים: (1) האטה מוניטרית, (2) עלייה בביקוש לכסף, (3) צמיחה ביצרנות ו- (4) ייסוף מטבע (אם כי הוא במובן מסוים נגזרת של 2 ו-3).

הגורם הראשון מניח שהתרחבות הכסף והאשראי במשק פוחתת. משתנים אלו נשלטים בעיקר על ידי המדיניות המוניטרית.

בגורם השני, עלייה בביקוש לכסף מרמזת על מצב שבו הכסף במשק הולך לאנשים שנוטים פחות להוציא אותו.

והגורם השלישי, יצרנות, פירושו מצב שבו המשק מגדיל את כושר ההיצע ​​שלו, למשל, כתוצאה מנטייה מוגברת להשקיע. לתרומה הפיסקלית החדשה תהיה השפעה של שיפור אקלים ההשקעות, למשל כתוצאה מעלייה צפויה בהכנסות או ברווחים פוטנציאליים.

נראה, אם כן, שהאפקט האנטי-אינפלציוני הסביר ביותר באופן תיאורטי של מיסים גבוהים יותר יכול לנבוע מהגורם הראשון, כלומר הפחתה נגדית במוניטיזציה של החוב בתקציב המדינה.

אך גם בתרחיש זה יש להדגיש שהסיבה לכך שהמיסים מפחיתים את האינפלציה אינה נובעת ישירות מההשפעה החיובית של המיסים על הפחתת האינפלציה, אלא מההשפעה החיובית של הפחתת הדחק להדפיס.

להגדלת המיסים לבדה יש בדרך כלל השפעה ניטרלית או שלילית על הצורך להפחית את האינפלציה הנוכחית. אותו הדבר קורה באופן עקרוני בטווח הארוך. האינפלציה מנוצחת בצורה הטובה ביותר על ידי עלייה ביצרנות, ריבוי חסכונות, צבירה והזרמת הון, ועל ידי הפסקת הסיבות הגורמות לה.

מתאוש מצ'אי, Ph.D., פרופסור לכלכלה, אוניברסיטת ורוצלב הזמנה